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进一步分析发现，36氪获悉，蜜雪集团发布2025年度业绩公告。报告期内，公司实现营收335.6亿元，同比增长35.2%；毛利104.5亿元，同比增长29.7%；归母净利润58.8亿元，同比增长32.7%。截至2025年底，蜜雪集团全球总门店约6万家，其中蜜雪冰城国内门店约4.4万家。
不可忽视的是，研发费用率从2024年的14.2%降至10.2%，这种“重营销、轻研发”的投入结果，与“All with AI”的口号形成了巨大的反差。
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